诸葛策略网交银外洋：略上调信义动力遐想价为 1.31港元保管“中性”评级

各有关单位：　　根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2026年1月27日（即1月26日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银、锡期货已上市合约的交易限额调整如下：

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　　交银外洋发布研报称，稍稍上调信义动力（03868）遐想价2.3%，从1.28港元增至1.31港元，对应5%的2026年股息率，保管“中性”评级。

　　交银外洋将对该公司2026-2027年盈利下调2%和5%。公司2025年营收/赚钱为24.5亿/10.1亿元东谈主民币（下同），同比增0.5%/27.6%，剔除出售电站的1.3亿元一次性收益后的经常性盈利9.1亿元，低于该行预期，主若是由于限电导致售电量低于预期。售电量年增10%，其中下半年较同比下跌0.3%。

　　公司已将港元借债绝大部分置换为利率较低的东谈主民币借债，天津期货配资期末平均借债利率同/环比减1/0.4个百分点至2.5%，鼓吹2025年财务用度减少24%，是中枢盈利成长的主要原因，但该行预期会进一步下跌空间已较有限。

　　2025年公司限电率超10%，相较于2024年约4%大幅提升。但2025年中国内地光伏新增安装高达317吉瓦，同比仍成长14%，该行预测短期内光伏限电难有改善。2025年公司补贴收款9.1亿元，同比大增87%，公司预期补贴收款加速可望成为常态。处置层暗意，若过去老本开支较少且现款流邃密，将商酌提升股息比例。