万全之策华宝基金ETF热门 π| 科技首席亲历GTC、OFC现场：AI算力需求催生光模块行业“五年翻倍”增长弧线

解放日报·上观新闻记者调查发现，随着AI修图日渐普及，“照片”变“照骗”的现象也越发明显。就旅游市场而言，过度修饰的“照骗”频频出现在住宿预订环节。尤其在民宿市场，“AI修图教程-‘照骗’揽客”俨然成为了一条灰色产业链。

　　近日，华宝基金“ETF热门π”第三期行动聚焦刚刚闭幕的英伟达GTC大会与OFC光通讯展会。

　　华福证券AI硬科技首席分析师周天恩亲赴好意思国现场，带来一线不雅察。他指出，从ChatGPT到AI Agent的演进，算力破钞已呈现千倍级增长，而光模块行动AI基础设施的要津神气，正迎来行业贝塔与个股阿尔法的双重共振。畴昔五年，光模块行业有望结果年化超100%的增长，投资能见度已延迟至30个月以上。

　　行动双创赛谈范围、流动性第一的东谈主工智能ETF，创业板东谈主工智能ETF（159363）精良追踪光模块赛谈，正成为投资者把捏AI算力波浪的蹙迫用具。那么，在这场技巧变革与成本波浪的交织处，究竟哪些信号最值得关心？以下，咱们将从周天恩首席的一线不雅察中，索取出五大中枢不雅点。

从ChatGPT到AI Agent，算力破钞高出三个数目级

　　在GTC大会上，一个长远的感受是：英伟达更愿将我方定位为“算法公司”，而非单纯的芯片供应商。黄仁勋在演讲中勾画出AI演进的三级跳——2023年ChatGPT开启生成式AI期间，2024年推理模子将算力破钞推升至10倍，2025年AI Agent则带来千倍级跃升。

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　　濒临算力的指数级增长，英伟达并未通俗股东客户成倍增多采购，而是通过硬件架构的系统性改进，匡助客户以翻倍成本联络百倍算力。从单一芯片到计议托盘、再到竣工机柜，每一代产物均结果数倍乃至十倍的效果升迁。这种“单元干预产出比”的不竭优化，正在逐步捣毁商场对AI成本开支答复率的担忧。

光模块能见度显耀拉长，畴昔5年年化增速剑指100%以上

　　要是说GTC展示的是算力侧的技巧演进，那么OFC光通讯展会则径直折射生产业链的景气过程。在展会现场，上游材料厂商给出了明确的引诱：从2026年到2030年，磷化铟等中枢激光器材料的破钞年化增速将达85%。筹商到单模块材料用量着落的成分，光模块行业现实收入增速有望高出100%。

　　更值得关心的是，客户与供应商的疏导早已超越2025年，启动密集盘考2027年、2028年的需求。从上游材料侧、订单侧到产能膨胀首肯，行业能见度已从以前6-18个月的波动区间，拉长至30个月以上。这意味着，光模块不再是“急单”驱动的周期性品种，而是具备长久增长细则性的成长性赛谈。

CPO、可插拔、OCS并非“零和博弈”，总量膨胀下多种技巧旅途同享红利

　　一个被反复追问的问题是：CPO（共封装光学）会不会取代传统可插拔光模块？在与谷歌、亚马逊、Meta、微软等云巨头的技巧东谈主员疏导后发现，商场对技巧阶梯的一语气存在一个根人道偏差——客户并非要在这些决策中“二选一”，而是把柄场景需求“透澈要”。

　　跟着AI集群范围扩大，单芯片对应的光电鼎新器件数目将从现在的3-6个升迁至十几个以至20多个。在这一总量逻辑下，不管是传统光模块、CPO、OCS照旧长距离DCI（数据中心互联）联结，齐迎来超预期上修。中际旭创、新易盛等头部公司凭借全产物线布局和深度客户筹商，在行业贝塔上行中占据最故意位置。

DCI需求或成下一个爆发点，中国厂商迎来结构性契机

　　在本次OFC展会上，一个被反复说起的新标的是数据中心互联（DCI）。跟着大模子范围不竭膨胀，不同数据中心之间的大带宽联结需求有望在2026年下半年至2027年迎来大幅上修。这一标的之是以值得相配关心，不仅在于行业贝塔进取，更在于结构性变化带来的阿尔法契机。

　　以前，天津期货配资DCI领域无数接管镶嵌式系统，出于信息安全等成分考量，中国厂商参与度受限。但跟着传输速度束缚升迁，可插拔决策凭借天真性、可人慕性等上风，其渗入率有望从现在的30%-40%升迁至无尽接近100%。这意味着，正本受限的商场空间将向中国光模块厂商翻开大门。

　　中国厂商在电信领域积存的技巧储备，其实比数据中心里面更为深厚。当DCI商场从镶嵌式走向可插拔，中国供应链的竞争上风将取得充分开释，不管是好意思股照旧A股，这一板块齐值得深入研究与积极布局。

成本开支从“投资”转向“答复”，光占比有望升迁至20%

　　畴昔商场对AI成本开支的关心将从总量转向结构。客岁微软、亚马逊、Meta、谷歌四家云厂商摆脱现款流平均升迁30%，AI提效已本色性落地。在总量保管增长的同期，光模块占AI成本开支的比重有望从现时的3%-4%升迁至15%-20%，这一结构性变化将带来数倍于行业增速的阿尔法契机。关于投资者而言，兼具行业贝塔与个股阿尔法的光模块板块，照旧AI硬件赛谈中细则性最强的竖立标的。

　　转头：从GTC的算力架构到OFC的光联结决策，本次华宝基金“ETF热门π”行动勾画出一幅明晰的投资图谱：AI正从试验走向推理、从单模态走向多智能体，而光模块行动算力基础设施的“毛细血管”，其计谋价值与投资诱惑力正被商场重新订价。关于庸俗投资者而言，兼具行业贝塔与个股阿尔法的光模块板块，照旧把捏AI波浪的中枢抓手。

　　竖立上，行动双创赛谈范围、流动性第一的东谈主工智能ETF，创业板东谈主工智能ETF（159363）及场外麇集（A类023407、C类023408），有望不竭受益于AI基础设施树立的黄金发延期。从赛谈看，创业板东谈主工智能约六成仓位布局算力（光模块/CPO龙头），约四成仓位布局AI运用，不啻是“算力”中枢，亦然信得过的“AI运用”代表。

　　ETF基金有关用度涌现：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不高出0.5%的规律收取佣金。场内来往用度以证券公司现实收取为准，不收驱除售干事费。

　　创业板东谈主工智能ETF华宝麇集基金有关用度涌现：创业板东谈主工智能ETF发起式麇集C不收取申购费；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；销售干事费为0.3%。创业板东谈主工智能ETF发起式麇集A申购费100万元以下为1%，100万元（含）-200万元为0.6%，200万元（含）以上为1000元/笔；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；不收驱除售干事费。

　　数据开始：国证指数、中证指数、Wind等，限度2026年2月28日。创业板东谈主工智能ETF华宝最新范围为67.45亿元，最近6个月日均成交达8.85亿元，范围、成交额在追踪创业板东谈主工智能指数、科创AI指数、科创创业AI指数的26只ETF中名规律一。

　　风险教唆：创业板东谈主工智能ETF华宝被迫追踪创业板东谈主工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日历为2024.7.11，指数成份股组成把柄该指数编制规定应时扶助，其回测历史功绩不预示指数畴昔发扬。文中指数成份股仅作展示，个股描摹不行动任何步地的投资提议，也不代表贬责东谈主旗下任何基金的持仓信息和来往动向。基金贬责东谈主评估的本基金风险等第为R4-中高风险，稳妥积极型（C4）及以上的投资者，得当性匹配意见请以销售机构为准。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、评述、测度、图表、宗旨、表面、任何步地的表述等）均只行动参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资步履认真。另，本文中的任何不雅点、分析及测度不组成对阅读者任何步地的投资提议，亦不合因使用本文内容所激励的径直或波折耗费负任何攀扯。基金投资有风险，基金的过往功绩并不代表其畴昔发扬，基金贬责东谈主贬责的其他基金的功绩并不组成基金功绩发扬的保证，基金投资须严慎。